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高善文精选短视频、完整长视频与音频资料。
- 房地产下行，为什么会让贸易顺差变大？ 短视频 · 2024-06-01 · 03:48 本片录于2024年6月，讨论一个反直觉现象：房地产需求收缩，为何会同时带来出口增强、价格偏弱和贸易顺差扩大？高善文把地产投资及上下游需求下降，与产能转向海外连接起来，并指出疫情后的资产负债表“疤痕效应”也在压低内需。若总需求未来修复，这种外部失衡也可能随之收敛。
- 判断房价基本面，为什么租金比房价更重要？ 短视频 · 2024-06-01 · 04:01 判断房价不能只看成交价，还要追问房子能产生多少租金现金流。本片录于2024年6月，高善文回顾当时住宅租金连续数年下降的现象，说明租金代表资产的盈利基础，也影响市场对未来现金流的预期。租金走弱而房价仍高，往往意味着估值与基本面之间需要重新校准。
- 房价跌了，到底是泡沫破灭还是回归基本面？ 短视频 · 2024-06-01 · 05:36 房价下跌并不自动等于泡沫崩溃，关键要看它在追随什么。本片录于2024年6月，高善文用租金回报率和城市横截面比较说明：若租金跌得多的城市房价也跌得多，调整更像在追踪基本面；典型泡沫破裂则常表现为此前涨得越多、后来跌得越多。这个框架帮助区分估值修复与无序出清。
- 估值指标看似合理，房价为什么还可能继续跌？（2024年观点） 短视频 · 2024-06-01 · 04:07 “价格合理”为什么仍不等于“已经见底”？本片呈现高善文在2024年6月的判断：房价收入比、租金回报率等指标即使回到历史合理区间，市场仍可能继续下探；房企流动性危机与购房者对新房交付的担忧，会加大调整压力。一手房与二手房成交量的背离，正是交付风险仍未消退的一项证据。
- 利好公布后，市场为什么反而可能回落？高善文讲“预期交易” 短视频 · 2024-06-01 · 04:49 利好为什么会在公布后变成回落？本片录于2024年6月，高善文以当时房地产政策为例，解释市场先交易政策预期，待消息基本落地后，再转向评估执行效果。若乐观预期已提前计入价格，新信息不足或落地不及预期，就可能出现技术性调整；真正需要跟踪的是后续融资改善和政策执行。
- 长期国债利率为何下行？资本回报才是“地心引力” 短视频 · 2024-06-01 · 04:08 长期国债利率的方向，不能只用一段行情或央行操作解释。本片录于2024年6月，高善文回顾其2021年提出的历史预测：随着经济跨过劳动力转折点，资本边际回报、经济增速和利率中枢可能长期下行。他把资本回报比作“地心引力”，强调短期交易因素会制造波动，却难以替代长期基本力量。
- 站在2024年，他为什么认为国债利率可能加速下行？ 短视频 · 2024-06-01 · 03:49 为什么资本回报持续下降，国债利率此前却没有同步大幅下行？高善文在2024年6月提出，两股力量曾相互抵消：利率市场化推动利差回归、给国债利率向上压力，资本回报下降则压低利率中枢。当第一股力量接近尾声，第二股力量可能更充分显现；这是当时的长期判断，并非对当前债市的预测。
- 出海企业利润更高，是因果还是选择偏差？ 短视频 · 2024-06-01 · 04:06 出海企业利润更高，究竟是出海创造了利润，还是本来更强的企业才有能力出海？本片录于2024年6月，高善文先展示行业层面的相关性，再介绍用行业和时间固定效应控制差异的思路。统计结果支持出海有助于提高销售增长、净利润率和资本回报，但他也保留了反向因果不能完全排除的边界。
- 日本经济长期停滞，为什么出海股仍能跑赢二十年？ 短视频 · 2024-06-01 · 03:46 一个经济体长期低增长，是否意味着所有企业都缺乏回报？本片录于2024年6月，高善文比较日本1995年以来出海型与内需型公司，指出海外业务占比较高的组合长期表现更强，即使在疫情前差异也已存在。这个历史样本说明，企业竞争力和全球市场敞口可能穿越本土总量停滞，但不等于个股推荐。
- 预测楼市长期体量，为什么“销售面积”可能是错指标？ 短视频 · 2023-12-01 · 04:10 预测房地产长期中枢，为什么不能只盯销售了多少平方米？高善文在2023年12月指出，同样一平方米住房，在大城市与小城市的成本、杠杆和金融影响截然不同，绝对面积也难做国际比较。他建议改看房地产投资占GDP的比重，以同时反映经济体量、地区差异和金融影响。
- 人往大城走，钱为何回小城买房？一个反直觉的楼市规律 短视频 · 2023-12-01 · 04:02 人口流向大城市，为什么一些人口流出地的房子反而卖得更好？本片录于2023年12月，高善文分析2014年后的城市数据：部分劳动者在大城市获得收入，却因房价过高无法落脚，于是把储蓄带回家乡购房，兼顾家庭、户籍和教育安排。人口流向与购房资金流向因此可能恰好相反。
- 成交面积增30%、土地供应降20%，房价会怎样？ 短视频 · 2023-12-01 · 03:32 需求上升、供给收紧，房价会发生什么？高善文在2023年12月回看历史数据：2016—2019年相较2011—2014年，住宅成交面积约增30%，相关土地供应却约降15%至20%。他据此强调，那一轮房价上行不能只归因于投机，持续扩张的成交与骤然收紧的土地供给同样关键。
- 房企经营现金流改善，为什么行业还会持续失血？ 短视频 · 2023-12-01 · 04:29 销售收缩后，房企削减拿地和开工，经营与投资现金流都可能改善，为什么行业仍会陷入危机？本片录于2023年12月，高善文拆分经营、投资与筹资三类现金流：真正的问题在筹资端，债权人挤提使筹资性现金流连续大额为负。会“省钱”不代表融资链已经修复，行业性失血才是危机延续的关键。
- 楼市见底要看什么？融资止血和信心修复 短视频 · 2023-12-01 · 03:21 判断楼市是否见底，为什么不能只看某个月的成交和价格？高善文在2023年12月提出两个必要观察：房企筹资性现金流能否停止失血、头部企业能否恢复市场化融资；疫情留下的资产负债表创伤能否消退，居民消费和风险承担意愿能否修复。价格和债券表现是同步指标，融资恢复才是流动性危机被阻断的可靠信号。
- 发达经济体增速没回来，通胀为什么先回来了？ 短视频 · 2023-06-01 · 03:14 经济增速尚未回到疫情前，通胀为什么已经明显更高？本片录于2023年6月，高善文比较发达经济体与新兴市场的疫后表现：发达经济体整体增速仍偏弱，却伴随更高通胀、更高利率和更强市场预期；新兴经济体的增长大体回到疫情前附近。片段重在呈现这种反差，并为后续寻找原因提出问题。
- 为什么有些国家疫后消费更猛？补贴力度可能是答案 短视频 · 2023-06-01 · 03:28 同样经历疫情，为什么有些国家恢复消费更快？高善文在2023年6月比较多国储蓄率和财政补贴，发现疫情期间居民收入支持力度越大，经济重启后储蓄率往往下降得越多，人们也更敢消费。他同时提醒样本数量有限，因此这更像一条值得继续检验的线索，而不是确定的单一因果。
- 同样经历疫情，为什么有的国家通胀高、有的低？ 短视频 · 2023-06-01 · 03:56 同样经历疫情，为什么各国通胀走向差异很大？本片录于2023年6月，高善文把核心通胀与55岁以上人口劳动参与率放在一起比较：参与率下降的经济体往往通胀压力更突出，参与率上升则对应较低通胀；以美国为例，移民流入减少又进一步收紧劳动力供给。劳动供给变化，是理解疫后通胀分化的一条重要线索。
- 为什么发达经济体更敢消费，新兴市场却更想存钱？ 短视频 · 2023-06-01 · 03:26 疫情结束后，为什么有些经济体形成消费正循环，另一些却更想存钱？高善文在2023年6月提出两条相反链路：保障较强、劳动供给收缩时，工资与信心上升会推动超额储蓄释放；收入受损、求职者增加时，工作更难找又会强化谨慎消费。差异不只在钱有多少，也在安全感和就业预期。
- 城镇失业率为什么看着不高？农民工是隐形“蓄水池” 短视频 · 2023-06-01 · 04:31 城镇失业率波动不大，是否意味着就业压力也不大？本片录于2023年6月，高善文把外出农民工视为劳动力市场的“蓄水池”：工作机会减少时，一部分人回乡并退出城镇调查范围；景气改善时又重新外出。压力因此可能表现为劳动参与变化和工资走弱，而不完全体现在公开失业率上。
- 为什么更多人找工作，工资和消费反而可能承压？ 短视频 · 2023-06-01 · 03:05 更多人出来找工作通常被视为好事，为什么短期反而可能压低工资和消费？高善文在2023年6月分析，当劳动参与率回升快于岗位恢复，求职竞争会加剧，工资和就业安全感承压；现实低于疫后预期，又促使家庭提高储蓄。供给增加若没有需求配合，就可能形成“工作难找—不敢消费—需求更弱”的循环。
- 居民为什么越来越爱存钱，却不愿买房买股票？ 短视频 · 2022-12-01 · 04:10 居民储蓄增加，为什么资金没有同步流入住房和权益资产？本片录于2022年12月，高善文区分“储蓄多少”与“储蓄放在哪里”：当收入预期和风险偏好下降，新增资金会更多进入存款、货币基金等稳定科目，而购房和持有权益的意愿下降。高储蓄不等于敢投资，资产配置结构才反映真实信心。
- 房地产泡沫如何形成，又为什么会拖累很多年？ 短视频 · 2022-12-01 · 04:39 房地产泡沫为什么不仅推高房价，破裂后还会拖累经济多年？高善文在2022年12月梳理完整链条：持续乐观与廉价信贷刺激购房和过度建设；泡沫结束后，过剩供应需要消化，房价下跌又损害银行与居民资产负债表。库存出清、信贷收缩和债务修复叠加，使调整远不止一次价格回落。
- 高善文在2022年为何认为：这不像典型泡沫破裂？ 短视频 · 2022-12-01 · 03:38 2022年的房地产剧烈调整，为什么高善文当时认为它不像典型泡沫破裂？本片录于2022年12月，他强调此前并未出现典型的长期过度投资与供给扩张，主要冲击来自居民资产负债表的疫情“疤痕”，以及高周转模式对连续融资的依赖。需求受损叠加行业流动性危机，形成了不同于传统库存出清的调整。
- 多国央行为何增持黄金？储备配置正从效率转向安全 短视频 · 2022-12-01 · 04:47 多国央行为什么重新增持黄金？高善文在2022年12月把它放进全球化逻辑变化中解释：过去企业和金融机构主要比较成本、收益与效率，地缘风险上升后，还要考虑储备资产能否被冻结、供应链是否有备份。黄金需求的变化，反映资产配置正在加入“可控制性与安全冗余”这一新维度。
- 看行业只盯增长，为什么会漏掉一半？“增长×安全”框架 短视频 · 2022-12-01 · 03:09 分析行业只看增长空间，为什么可能漏掉一半变量？本片录于2022年12月，高善文提出“增长×安全”的两维四象限：横轴衡量企业或行业的增长动力，纵轴衡量金融、经济、生态等总体安全关切。行业所处象限会影响政策、法律与经营约束，因此增长潜力相同，最终环境也可能完全不同。
- 跨过高收入门槛后，为什么只有三分之一还能持续增长？ 短视频 · 2022-06-01 · 04:53 跨过高收入门槛，经济增长就会自动延续吗？本片录于2022年6月，高善文统计1987年后跨过门槛且人口超过500万的经济体：约三分之一继续增长，约三分之二的人均GDP此后长期接近高收入门槛。这个样本提醒，高收入身份并不保证继续追赶；真正的问题，是跨过门槛后能否保持持续增长。
- 宏观增长怎样变成股市回报？中间还要有“伟大公司” 短视频 · 2022-06-01 · 03:10 经济增长为什么不一定自动变成股市上涨？本片录于2022年6月，高善文把中间环节落到上市公司：只有持续涌现能够创造利润、现金流和价值的企业，并让其成长通过资本市场与股东分享，宏观增长才可能沉淀为长期指数回报。估值可以阶段性变化，企业成长才是更持久的基础。
- 6亿平方米的高点，哪些一次性力量撑出来？ 短视频 · 2021-12-01 · 03:55 17.6亿平方米的销售高位，是长期需求还是一次性脉冲？高善文在2021年12月回看两股力量：棚改货币化把补偿资金转成商品房需求，2020年异常宽松的信用环境又托住销售。扣除这些不可持续因素，他当时估计2021年趋势水平不超过15.3亿平方米，因此高位不能简单外推。
- 2021年高善文预判：17.6亿平方米，会是楼市历史大顶吗？ 短视频 · 2021-12-01 · 04:09 站在2021年，为什么高善文判断17.6亿平方米可能成为难以重复的历史高位？本片录于2021年12月，他指出2020—2021年的销售水平显著高于长期趋势，并用日本、韩国等东亚经济体住宅投资在相似发展阶段见顶的经验作对照。据此，他判断销售中枢可能趋势性下移、地产对增长的支撑减弱。这是一则历史预判，不代表当前结论。
- 房企为什么迷上“高周转”，这种模式又为何走到尽头？ 短视频 · 2021-12-01 · 03:31 房企为什么从囤地囤房转向“拿地—开工—预售—再拿地”的高周转？高善文在2021年12月解释，调控频繁后，缩短销售周期、少持土地和存货，有助于更快回笼资金并降低持货风险；但这种模式依赖高杠杆和预售资金的灵活使用。当去杠杆、贷款集中度、三道红线和预售资金监管加强，高周转便难以为继。
- 经济转型到哪一步了？增加值未过半，新增投资已过半 短视频 · 2021-12-01 · 03:56 为什么看存量结构，产业转型似乎还没过半；看新增投资，却已经越过分水岭？高善文在2021年12月把工业分为高、中、低增长组：传统行业增加值占比仍较高，但高增长行业已拿到超过一半的资本开支。增加值反映庞大存量，投资代表边际方向，两套指标合起来才能看清转型速度。
- 站在2021年看，中国制造升级的70%当时集中在哪？ 短视频 · 2021-12-01 · 04:27 中国制造升级并非平均发生在所有高端行业。高善文在2021年12月根据当时数据指出，约70%的升级集中在计算机、通信设备等领域；路径也不是另起炉灶，而是从全球供应链下游的组装制造出发，逐步向更复杂零部件、芯片与高附加值环节攀升。看总量口号之外，还要看升级发生在哪里。
- 指数平淡时，高增长组为什么能从100涨到近300？ 短视频 · 2021-12-01 · 04:10 大盘指数平淡，是否意味着没有长期回报？高善文在2021年12月把非金融地产上市公司按增长分组：以2010年为100，高增长组到2020年接近300，低增长组反而降至约84；高增长行业的市值占比也从约25%升至约50%。结构性盈利增长，可以在总量低迷时投射到股价，但历史分组不等于个股建议。
- 未来A股回报从哪来？高增长靠成长，低增长靠分红回购 短视频 · 2021-12-01 · 03:02 不同类型公司，长期回报来自哪里？高善文在2021年12月区分两条路径：高增长企业靠持续扩张利润和价值；低增长企业若缺少再投资机会，则要依靠分红、回购与良好治理把现金返还股东。若管理层仍把利润投入低效项目，增长停滞还会进一步损害价值；这是历史分析框架，不构成投资推荐。
- 固定风险成本，为什么会让大额消费先恢复？ 短视频 · 2020-06-01 · 04:37 这段录于2020年6月，从一个简单问题切入：为什么疫情后汽车、住房等大额消费，比服装、首饰更早恢复？高善文把感染风险视作近似固定的交易成本，指出同样的风险对小额交易“太贵”、对大额交易占比更低，并用当时各品类零售恢复程度与单笔金额的正相关加以检验。
- 消费V型反弹为何很快结束？被推迟的需求不会一次补完 短视频 · 2020-06-01 · 04:59 录于2020年6月。片段区分两类被压抑的需求：理发等服务错过后难以补做，汽车、住房、家电等耐用品可以回补，却未必一次性爆发。高善文结合当时高频数据说明，感染风险下降驱动的V形反弹接近尾声后，耐用品更可能以略高于趋势的速度逐步填坑，而不是无限加速。
- 办公线上化，为何会长期打击航空和酒店？ 短视频 · 2020-06-01 · 03:10 这段录于2020年6月，讨论线上办公为何不是一次性的疫情替代。高善文认为，一部分商务沟通永久线上化，会持续减少航空、酒店和写字楼需求；社会整体效率可能提高，但旧产能退出、企业关停和从业者转型仍会带来真实成本，体现技术进步的收益与阵痛并存。
- 2020年豪车先恢复、普通车偏弱，消费分化说明了什么？ 短视频 · 2020-06-01 · 03:57 录于2020年6月。当时汽车销售已整体恢复，豪华车却明显强于中低端车型，这种分化说明了什么？片段从资产与当期收入的差别出发：高收入群体可用储蓄和资产支撑消费，中低收入群体更受就业与收入预期影响；讲者同时保留限定，强调这只是可检验的解释，并非唯一答案。
- 2020年：宽信贷、低通胀、弱增长，为何仍可能催生股市泡沫？ 短视频 · 2020-06-01 · 03:22 这是2020年6月的历史分析。高善文用“宽信贷、低通胀、弱增长、强改革”四个变量解释，为何实体经济恢复不足时，资本市场仍可能获得充裕流动性并出现泡沫化倾向。片段的价值在于拆开GDP与股市表现：增长只是变量之一，信贷价格、通胀和制度变化也会影响资产定价，不构成当前投资建议。
- 经济减速是转型代价吗？看“中性行业”就能验真 短视频 · 2024-12-01 · 04:11 录于2024年12月。经济走弱究竟是产业转型的代价，还是独立的周期压力？高善文提出“中性行业”检验法：这类行业既不受政策鼓励也不受限制，长期占比相对稳定。数据显示，2021年后其营业收入增速大幅下行，员工数量增速也连续下降；这两个“增速”的同步走弱，更支持总量周期收缩的解释，而不能把所有压力都归因于新旧动能转换。
- 为什么年轻人越多的地方，消费反而越弱？ 短视频 · 2024-12-01 · 04:06 录于2024年12月。省级数据出现一个反常识现象：疫情后，人口越年轻的地区，消费增长反而越慢。片段没有把年龄本身当作因果，而是把共同变量指向就业、收入增长与确定性预期——年轻群体的未来收入更易受冲击，因而更倾向节衣缩食；这也提醒我们，横截面相关性需要机制解释。
- 疫情后，房价和消费为何突然开始同涨同跌？ 短视频 · 2024-12-01 · 05:21 录于2024年12月。疫情前，各省房价涨跌与消费并无稳定关系；疫情后，两者却明显开始同涨同跌。高善文提出的解释不是简单的“房价跌导致消费弱”，而是年轻人的就业和收入预期同时影响花钱与买房意愿：共同原因让两组数据同步变化。这是一例理解“相关不等于直接因果”的宏观案例。
- 地产泡沫破灭后，经济增速为何平均要八九年恢复？ 短视频 · 2024-12-01 · 03:32 录于2024年12月，片段回看多国地产泡沫破裂后的历史样本：政策救助可以阻止经济继续失速，却难让资产负债表立刻修复。样本平均显示，产出绝对水平常需三四年恢复，增速回到泡沫前常态则约需八九年；这是国际经验的平均路径，不是对中国经济的倒计时预测。
- 电力不能装船出口，为什么它仍然可以被“贸易”？ 短视频 · 2013-01-01 · 04:43 这段约录于2013年，用手机、理发、电力和电解铝讲清“可贸易品”与“不可贸易品”的边界。电力本身难以跨境运输，却能以高耗电产品的形式间接出口；因此分类并非永久不变。高善文进一步说明，在一两个季度到两三年的分析尺度上，调整存在时间成本，这种简化仍是有用的宏观模型假设。
- 食品和工业品八竿子打不着，价格为什么总同步？ 短视频 · 2013-01-01 · 07:21 约录于2013年。食品由农户生产、工业品来自城市部门，两类价格为何长期高度同步？片段依次检验“食品推高工资和工业成本”“工业投入抬高农业成本”“共同因素驱动”三种解释，并用农户现金收入、工业企业利润与价格同向变化排除简单成本链，最终把线索指向通胀预期。
- 一个宏观解释靠不靠谱？先看它能不能做出独家预测 短视频 · 2013-01-01 · 05:00 约录于2013年。一个宏观理论不能只把过去讲通，还要做出其他理论无法复制、并且可能被数据推翻的预测。片段以通胀预期为例：若库存调整是关键，那么食品越容易储存，其价格就应与工业品价格越相关、弹性越大；鲜菜、鲜果到粮食肉禽的数据梯度，正好提供了一次排他性检验。
- 猪价上涨时，农户为什么反而把猪留得更久？ 短视频 · 2013-01-01 · 04:19 约录于2013年。猪价上涨时，养殖户为何可能延迟出栏，反而让当期供给更少？高善文把决策拆成一笔账：多养几天要付饲料和用水成本，但若预期涨价收益更高，推迟出售就是理性选择。2007年前后的在栏时间数据被用来展示，大量个体同时行动如何放大猪价周期。
- 户籍、教育和社保，为什么都影响居民敢不敢消费？ 短视频 · 2024-07-01 · 04:11 录于2024年7月，政策内容按当时文件理解。片段把户籍、子女教育、医疗、住房和失业保障连接到家庭消费：公共服务若更多随常住人口提供，迁移者面对的不确定性下降，预防性储蓄动机也会减弱。高善文强调，社会保障不只是退休后领多少钱，更是在系统性风险来临时能否获得可靠托底。
- 疫情冲击结束后，经济为何不会立刻回到原点？ 短视频 · 2021-06-01 · 05:29 这是2021年中的疫情语境分析。高善文指出，灾难结束不等于经济立刻回到原点：一方面，人们承担风险的意愿和能力下降；另一方面，企业退出、投资停滞以及人力资本损失，会削弱供给能力。心理预期与资本存量需要分别修复，因此需求和供给都可能在冲击过去后继续留下“疤痕效应”。
- 疫情中多攒的钱，是“被迫储蓄”还是“不敢花”？ 短视频 · 2021-06-01 · 05:05 录于2021年中。同样是储蓄增加，可能来自消费场景消失后的“被迫存钱”，也可能来自对未来焦虑的“预防性储蓄”，两者对后续消费含义完全不同。片段利用经济活动恢复后储蓄率仍高于常态的路径反推：封锁期异常储蓄中，除短期被动部分外，还存在更持久的风险防御成分。
- 疫情里攒下的钱，为什么没有变成“报复性消费”？ 短视频 · 2021-06-01 · 02:49 录于2021年中。疫情期间因场景受限而攒下的钱，限制解除后会不会一次性花掉？高善文比较两种可能，并观察中国经济恢复后的储蓄率路径：如果被动储蓄迅速转为消费，后续预防性储蓄率应明显下降甚至转负；实际数据较为平滑，说明这笔钱大部分没有立即形成所谓“报复性消费”。
- 居民储蓄率多升2个百分点，经济增速会少多少？ 短视频 · 2021-06-01 · 04:12 这是2021年中的历史情景估算。高善文假设预防性储蓄率提高2个百分点，在不计进一步乘数效应、其他条件不变时，消费减少本身可使经济增速低约1个百分点；出口等力量会改变实际结果。他再用当时零售增速从约6%降至约3%、制造业和民间实际投资转负作交叉观察。这个量级是条件化估算，不是当前精确预测。
- 为什么疫情后同样的复苏，会带来更大的价格反应？ 短视频 · 2021-06-01 · 04:02 录于2021年中。片段比较多轮经济反弹中“经济增速每回升1个百分点，价格上升多少”：2013年前约0.6，2020年约0.9至1，弹性提高约50%，但远低于2016—2017年供给侧改革阶段。高善文据此认为，2020年的价格压力大部分来自需求恢复，另有不可忽视的一部分来自企业退出、投资停滞等供给损伤；其中既有一次性因素，也可能有持续影响。
- 中国经济长期减速，为什么不能只靠事后故事解释？ 短视频 · 2021-06-01 · 03:31 录于2021年中。经济增速长期下降时，事后总能列出劳动力转移放慢、服务业占比上升或外部危机等故事，但解释过去不等于拥有可迁移的规律。高善文用“一块地不断增加投入”的例子讲边际报酬递减：资本继续增加仍能提高总产出，可每单位新增资本带来的新增产出会越来越少。
- 资本回报率下降，利率为什么按理也应下降？ 短视频 · 2021-06-01 · 03:48 这是2021年中的一段历史比较。企业总资产回报最终分给债权人和股东：资本报酬这块“蛋糕”缩小时，合理结果应是利息与利润共同下降，因此均衡利率通常也会下行。片段再对照东亚经济体与中国当时的名义、实际国债利率走势，指出资本回报下降而利率上升的背离，问题停在数据识别层面。
- 2021年的一个解释：利率如何同时压低ROE和估值？ 短视频 · 2021-06-01 · 03:03 录于2021年，不构成当前投资建议。片段用一条资产定价链解释利率为何会双重压制股市：利息支出先从企业总回报中挤压股东ROE，较高贴现率又压低市场估值中枢。当盈利能力与估值倍数同时承压，指数长期表现自然更难获得动力；这是对当时数据的历史解释，不代表当前市场方向。
- 农民工实际工资持续上涨，为什么可能是增长换挡信号？ 短视频 · 2021-07-01 · 03:32 录于2021年7月。刘易斯拐点之前，农业剩余劳动力可按近似不变的实际工资转入工业和服务业；当农民工实际工资开始持续上涨，意味着便宜劳动力供给趋紧。片段比较中国与日韩台的历史转折，解释劳动力红利减弱后，资本边际报酬递减为何更容易主导长期增长并触发经济换挡。
- 中国人更爱储蓄，为什么利率反而更低？ 短视频 · 2021-07-01 · 03:06 录于2021年7月。东亚经济体普遍高储蓄，中国在对标阶段的国民储蓄率还高出日韩台平均约十个百分点，为什么这会对应更低利率？高善文从资金市场供求解释：消费少、储蓄多意味着可贷资金供给更充足，在其他条件相近时压低均衡资金价格；储蓄率是关键变量，但并非唯一决定因素。
- 2005—2019年数据反问：房价上涨只因“货币放水”吗？ 短视频 · 2021-07-01 · 04:31 这是2021年7月基于2005—2019年数据的历史检验。若房价大涨主要由货币宽松推动，中间机制应表现为更低利率；但对比发现，2005—2009年利率更低，2010年代利率却更高而房价涨得更广。片段因此质疑的是“放水足以完整解释房价”，而非宣称货币和利率与楼市无关。
- 当年“房价只涨”预期，为什么会抬高全社会利率？ 短视频 · 2021-07-01 · 04:23 录于2021年7月，讨论的是2010年代的机制。买房人面对的实际融资成本，不只是名义利率减CPI，还要减去预期房价涨幅；只要上涨预期足够强，居民和房企即便承受高利率也愿意加杠杆。庞大的融资需求由此可能抬高全社会资金价格，并挤压其他部门投资，形成楼市预期向宏观利率的传导链。
- 同样降息1个百分点，为什么成长股估值弹性更大？ 短视频 · 2021-07-01 · 02:36 录于2021年7月，不构成投资建议。片段把估值分母拆为利率、风险溢价与长期增长：成长公司的长期增长假设更高，净贴现率更小，因此同样下降1个百分点的利率，会对其估值倍数产生更大比例影响。字幕中的倍数只是建立在“其他因素不变”上的简化演算，且口述数值前后略有出入；重点应放在久期机制，不能解读成“降息就该买成长股”。
- 经济增速下行，龙头公司的盈利为什么还能改善？ 短视频 · 2020-09-01 · 06:12 录于2020年秋，数据截至当时。经济与工业增速没有持续回升，部分实体龙头的ROE为何仍在2016年后改善？高善文把原因放在供给端：兼并整合、落后企业退出和新增投资放慢，使行业供给增长低于需求，竞争格局趋稳后，利润可由供给出清而非需求加速驱动；这并不等于所有龙头都值得投资。
- 判断流动性宽不宽，为什么要同时看信贷量和利率？ 短视频 · 2020-09-01 · 03:27 录于2020年秋。判断流动性宽松不能只看“放了多少信贷”，还要看资金价格是否同步下降：信贷增速上升且贷款利率下行，才说明供给扩张、价格变低。片段用当时社会融资增速“井喷”与一般贷款利率持续下行的组合演示该框架；两项指标方向不一致时，不能凭单一数据下结论，该识别方法也不等于资产涨跌预测。
- 2020年需求仍弱，工业品价格为何先涨回去？ 短视频 · 2020-09-01 · 03:54 录于2020年秋。全球工业和实物消费仍弱，许多工业品价格却已回到甚至超过疫情前水平，需求逻辑为何失灵？片段同时检查金融属性与供给端：流动性可能增强商品的投资需求，疫情也造成企业退出、运输受阻和产能收缩。当供给减少得比需求更多，即使需求偏弱，价格仍可能上涨。
- 工业品涨、服务业跌，货币政策到底该听谁的？ 短视频 · 2020-09-01 · 03:31 这是2020年秋的历史分析。片段设定一种情形：若疫情造成的部分供给损失具有长期性，需求恢复会推高工业品价格；与此同时，企业退出和就业压力又可能压低工资与服务价格，于是“产品通胀”和“服务通缩”并存。央行若为产品价格收紧，可能加重就业压力；若侧重增长与就业，则需容忍部分价格上行，政策取舍不能只看单一通胀指标。
- GDP暴跌、物价却只小跌：如何判断需求冲击还是供给冲击？ 短视频 · 2020-01-01 · 04:54 录于2020年一季度。疫情冲击下，GDP和工业产出暴跌，物价却只小幅下行，这种反差说明需求与供给同时大幅收缩，且需求降幅只略大于供给。片段用“数量变化＋价格变化”识别冲击来源，并指出在供给能力尚未恢复时，单向刺激需求可能先推高价格，政策必须同时考虑两侧约束。
- 疫情时，为什么连线上日用品也暴跌？感染风险解释不了 短视频 · 2020-01-01 · 04:56 这是2020年疫情初期的行为分析。线下消费减少可以用感染风险解释，但线上服装和日用品也大幅下滑，说明机制不止“怕接触”。高善文把反应分成三层：面对未知风险的恐慌性防御、对感染概率的控制，以及对未来收入和资产负债表的调整；三种力量共同压低消费，且具体贡献并不完全确定。
- 极端不确定性下，人为什么会先“过度防御”？ 短视频 · 2020-01-01 · 03:27 2020年疫情初期，很多线上交易明明与感染风险无关，却也因恐慌而停滞，随着信息增多又较快恢复。高善文据此区分基本面损失与本能式防御：不确定性最高时，消费者、企业与投资者会先退到最安全的位置；认知恢复后，过度定价才会被修正。这是历史机制复盘，不是“暴跌必反弹”的预测。
- 同样遭遇冲击，为什么低收入者会立刻减少消费？ 短视频 · 2020-01-01 · 04:04 同样是短期收入下降，有储蓄、金融资产和信贷能力的家庭，可以根据长期收入预期平滑消费；缺少这些缓冲的人，却可能因房贷、学费和日常开支迅速陷入现金流约束。片段以2020年疫情为例，说明低收入群体被迫削减消费时，个体困境如何进一步放大总需求下滑。
- 一个冷门CPI分项，怎样看出低收入就业有多难？ 短视频 · 2020-01-01 · 07:54 工资数据不及时，怎样观察低端劳动力市场？高善文以CPI中“家庭服务和加工维修”价格作为温度计：2020年初，其跌幅接近金融危机时期，而广泛价格跌幅只约为当时的五分之一。结合服务业吸纳大量就业的结构，这一反差显示餐饮、零售等劳动密集岗位遭受了更强的需求冲击。
- 发钱还是基建，为什么不能只比刺激乘数？ 短视频 · 2020-01-01 · 05:10 2020年的政策讨论中，基建凭借配套贷款可能产生更大的短期需求乘数，直接转移支付却未必是最强刺激工具。但高善文提醒，评价标准还包括资金来源、公平和人文关怀：为低收入者、小商户和小企业提供收入支持，能缓解现金流痛苦并防止总需求进一步收缩。二者目标不同，不能只用乘数决定取舍。
- 为什么经济学家解释过去很漂亮，预测未来却常失准？ 短视频 · 2013-01-01 · 04:35 宏观分析擅长梳理因果，市场却往往只问结论准不准，两者的张力从何而来？在约2013年的访谈中，高善文坦言经济科学的预测能力有明显边界，即使长期使用同一套框架，也会有大幅误差。研究者更应让逻辑可检验、用市场反馈修正体系，并对偶然正确与必然正确保持谦卑。
- 宏观调控为什么只能“一半科学，一半艺术”？ 短视频 · 2013-01-01 · 02:43 2008年金融危机后，人们开始重新审视宏观模型的预测力。高善文在约2013年的访谈中指出，经济由会根据预期改变行为的人组成，结构也在变，即便数据很多，信息仍然不可能完备。因此政策不能像“猜硬币”一样随意，也无法像工程控制那样精确；模型提供约束，判断必须承认不可知性。
- 2013年“钱荒”为什么爆发？信用错配才是深层原因 短视频 · 2013-01-01 · 03:03 2013年银行间利率一度急升，表面看是短期“缺钱”，背后却是融资规模很大、经济增长不快的反差。高善文认为，信贷长期流向低效率、继续加杠杆且资金周转越来越慢的部门，央行纠偏便会与金融机构的资产负债表惯性碰撞。市场“抽筋”不只是偶发波动，也是多年错配在短期中集中清算的历史案例。
- 看十年、看半年、看几周，市场的主导变量为什么不同？ 短视频 · 2010-01-01 · 03:34 研究市场最容易犯的错，是用一个时间尺度的逻辑解释所有波动。约2010年的访谈中，高善文把观察框架分成三层：十年级别主要看基本面，数月到一年要把资金面与基本面并看，数周的短线则更易被政策冲击主导。活期存款、债券与当时的收藏品价格，只是跟踪流动性的历史线索，不是当前投资建议。
- 很多资产创过新高，主板指数为何还趴着？高善文2010年的历史观察 短视频 · 2010-01-01 · 02:58 指数没回到旧高点，是否等于整个市场都没涨？高善文在2010年用一个“指数幻觉”回答：大型银行和石化公司在较高点位上市，改变了主板的成分与权重，跨期数值已不完全可比。当时房地产、中小盘、医药和艺术品等都曾接近或突破旧高，因此判断财富效应前，必须先拆开指数结构。
- 房价会不会崩？高善文2010年的三个检查条件 短视频 · 2010-01-01 · 04:44 房价贵不贵，并不能单独决定调整会是阴跌还是崩盘。高善文在2010年提出三个检查条件：全社会流动性是否突然消失，银行损伤是否与信贷收缩形成负反馈，以及此前开工、成交和库存是否长期超过趋势。美国1991年与2007年的不同路径表明，信用循环与供给过剩，比单看价格更接近破坏程度的原因。
- 挂牌价降了20%，房子真的跌了20%吗？ 短视频 · 2010-01-01 · 02:50 这段约2010年的访谈提醒：挂牌价不等于成交价。一个小区有人挂牌3.7万元，但实际成交长期可能仅3.2万元；即便后来挂牌心理下调，也不能据此声称房价从3.8万元暴跌到3.1万元。二手房又受楼盘、物业、区位和样本结构影响，判断真实跌幅必须追踪同质房源的可比成交。
- 经济增速一路下台阶，是异常还是转型常态？高善文2019年的东亚对标 短视频 · 2019-11-01 · 07:56 中国经济从两位数增速回落，究竟是异常冲击，还是转型中的共性？2019年，高善文以人均收入和二、三产业比例确定日韩台的可比年份，再对转型前后各二十年的增长路径做平滑比较。他当时的结论是，过去十年的下行接近东亚常态，并据此把2020—2030年的长期中枢理解为“保四争五”的历史推演。
- 城镇化率可能被低估？如果已接近70%，楼市意味着什么（2019） 短视频 · 2019-01-01 · 06:33 户籍限制、常住人口统计和老龄化，都可能让传统城镇化率产生偏差。2019年，高善文改用“非农就业占适龄劳动人口比重”跟日韩台比较，试图捕捉年轻人从农业转向现代部门的真实进程。该指标使他当时估计真实水平或接近70%，意味着高速城镇化可能已近后期，其对房地产的长期推力也将减弱。
- 加工贸易退、一般贸易升：出口竞争力到底变强了吗？ 短视频 · 2019-01-01 · 03:58 看到总出口份额上升，不能立刻得出产业升级的结论，因为加工贸易会放大总量。2019年的演讲把两类出口拆开：转型后八年，含加工贸易的国际份额提升约24%，一般贸易却提升约54%，而日韩可比阶段约为26%。高善文据此认为，当时的竞争力改善不能只由廉价劳动力解释，一般贸易更能反映技术与自主能力。
- 人均收入相近，为什么中国汽车保有量更低？高善文2019年的两个解释 短视频 · 2019-01-01 · 04:34 人均收入相同，跨过购车门槛的人数却未必相同。2019年，高善文用两个变量解释中国汽车保有量与日韩可比阶段的差距：收入分配越不均，能负担汽车的家庭比例越低；汽油、排放标准、环保与使用成本越高，同等收入下的需求也越弱。这是当时的跨国假说，展示了为什么耐用品不能只按人均GDP类比。
- 汽车进入存量时代，怎么算出来的？2019年的0%—5%情景推演 短视频 · 2019-01-01 · 03:04 怎样判断汽车市场已从增量走向存量？2019年，高善文设置了两个极端情景：若未来十年销量年增5%，保有量可能超过日韩可比阶段；若零增长，差距则大体维持。结合能源、环保与使用成本，他当时把更可能的趋势增速放在2%—3%附近，并据此推断汽车与房地产对经济增长的边际支撑正在减弱。
- 高投资维持增长，为什么同时推高杠杆和风险？（2019） 短视频 · 2019-01-01 · 06:01 只看GDP增速，可能会忽略为维持当期增长付出的资产负债表代价。2019年，高善文对比日韩转型期发现：中国投资率回落较慢，转型八年杠杆率累计上升约55个百分点，而日韩约为20—25个点。他认为，部分差距来自基建与房地产的负债扩张；若投资率继续向长期中枢回归，增速与金融风险必须放在同一张账上。
- 出口下降、顺差反而扩大：如何从贸易数据看内需？（2019） 短视频 · 2019-01-01 · 02:11 出口承压时，贸易顺差反而扩大，不一定是更强的好消息。2019年的演讲回看2018年四季度以后：全球贸易减速叠加中美贸易摩擦，中国出口下降，但进口下降得更快，因此“出口减进口”的结果反而上升。这个简单恒等式说明，解读顺差必须同时拆开出口和进口，当时的数据更多提示了内需减速。
- 经济下滑人人都知道，股市为什么未必继续跌？（2019） 短视频 · 2019-01-01 · 03:31 “现实很差”和“资产价格还会不会跌”，是两个问题。2019年末，高善文认为经济长周期下行已是广泛共识，周期行业的估值也在很大程度上吸收了这一信息。他当时更关注的，是转型、开放和竞争环境变化带来的自下而上效率改善，而不是等待宏观周期全面反弹。这是当时的市场逻辑复盘，不构成当前投资建议。
- 人口外流、城市化结束后，房地产投资中枢约有多高？ 短视频 · 2023-12-01 · 04:35 房地产调整后会无限萎缩，还是回到一个新中枢？2023年12月，高善文比较了三组历史样本：人口外流的东北地区投资占GDP约7%，泡沫调整后的日本约6.5%，金融危机后的美国约7%。考虑中国当时仍有城市化和收入提升空间，他把7%视为长期参照区间的下端，而不是可机械套用的精确预测。
- 2035年人均GDP 2.5万美元，需要多快增长？一笔2022年的账 短视频 · 2022-06-01 · 04:09 从人均1.25万美元到2.5万美元，14年翻倍需要什么条件？2022年6月，高善文先按当时价格和汇率口径计算，得到美元计价人均GDP年均约5%的复合增速。他随后加入实际有效汇率：若长期延续过去约1.3%的年均升值，本币实际增速约4%也可接近目标。这是当时基于目标、汇率与通胀假设的历史测算。
- 产业转型，如何被经营数据和股价共同确认？ 短视频 · 2024-12-01 · 04:44 产业转型究竟停留在口号，还是已进入企业经营和市场定价？录于2024年12月的这段演讲使用三组交叉证据：2018年后，政策支持类行业的营收和总市值占比上升，限制类下降，两类股价也出现过去十几年少见的裂口，而2018年前的相对走势则相反。这套方法用于验证结构变化，不是当前行业推荐。
- 回看2024年末：高善文为何判断2025是转折点？ 短视频 · 2024-12-01 · 03:09 这段录于2024年12月的演讲，不是事后补写的结论。高善文将房地产泡沫后的转折条件归纳为三项：充分降息、修复银行及影子金融机构的资产负债表，以及扩张中央财政。他认为当时政策已开始加力、经济失衡也经过数年吸收，因而预判2025年可能从急速下滑转向较弱但更稳定的增长。这是当时观点，不应包装成当前判断。
- 在小国开放经济模型里，贸易顺差是怎么产生的？ 短视频 · 2013-01-01 · 03:13 不用复杂公式，如何建立贸易顺差的最小模型？约2013年的这段课程先假设小国无法影响国际可贸易品价格：给定价格与供给曲线的交点决定本国产出，与需求曲线的交点决定消费和投资，两者之差就是贸易盈余。不可贸易品的价格则在国内形成。这是教学用简化模型，不能代替对大国现实的完整解释。
- 长期预测太难，如何用日韩台做“历史对照组”？ 短视频 · 2021-07-01 · 05:54 长期增长的结构参数很难精确预测，但也不能只靠直觉。2021年的演讲把日本、韩国与中国台湾作为历史对照：这些追赶型经济在高储蓄、教育投入和劳动文化上有相似性，因此可将中国2010年与其近似发展阶段对齐，再对各国增速取平均以削弱偶发扰动。这只是提取共同趋势的工作假设，不意味着历史会原样重演。
- 同样增加1元产出，为什么现在要投入更多资本？ 短视频 · 2021-07-01 · 03:03 ICOR听起来复杂，其实只问一件事：经济每多增加1单位产出，需要新增多少资本。2021年的演讲显示，中国增量资本产出比在2010年前长期接近4，到疫情前已升至8以上，意味着产出相同时所需资本近乎翻倍；同期增速也从9%以上降到不足6%。这是历史样本中边际资本效率下降的观察，不等同于个别资产的回报率。
- 汇率升值压力，为什么会把国内利率压低？ 短视频 · 2021-07-01 · 03:40 汇率缺少弹性时，升值压力会怎样传导到国内利率？高善文在2021年回顾2005—2009年：被低估的汇率带来巨额经常账户顺差、资本流入和外汇储备积累；若央行加息，反而可能吸引更多流入并加大升值压力，因而利率更难上调。他还从“储蓄大于国内投资”提供了第二种解释。这是历史机制回顾，不是当前汇率预测。
- 2010年代，“房价只涨不跌”的预期是怎样形成的？ 短视频 · 2021-07-01 · 03:13 房价的单边预期不能只用“货币放水”解释。2021年的演讲回顾2010年代，把因果链拆成四部分：人口集中流向大城市，住宅供地却未同步增加；房地产又常被用于逆周期稳增长，市场还相信价格持续下跌时会被托底。再加上历次调整后又创新高的经验，供需与政策反应便共同强化了“只涨不跌”的历史信念。
- 截至2020年，银行权重如何拉开上证与沪深300的表现？ 短视频 · 2020-09-01 · 03:00 两个宽基指数为什么能走出明显不同的路径？高善文在2020年秋的演讲中把答案追到行业基本面与权重结构：当时银行ROE较2001年附近几乎减半，利率市场化、监管去杠杆与坏账压力共同压低估值；而银行在上证综指中的权重更高，因此对指数拖累更大。这是截至2020年的结构解释，不代表当前指数结构。
- 高善文2020年为何判断二季度不会更差、复苏会呈W形？ 短视频 · 2020-01-01 · 04:30 这是2020年疫情初期的历史预测。高善文当时认为，内需会随恐慌消退、封锁放松与新交易模式形成而自发恢复，其体量足以使二季度不至跌破一季度深底；但外需萎缩可能制造第二个较浅的底部。疫情风险长期存在时，家庭与企业需要适应、试错，所以W形右侧更可能是温和恢复，而非报复性反弹。
- 房价泡沫一定会崩盘吗？高善文2010年的日韩历史比较 短视频 · 2010-01-01 · 02:24 严重的房价泡沫，除了短期崩盘，还可能如何被消化？高善文在2010年回看日本和韩国：日本房价约用20年累计回落40%，展现的是长期阴跌；韩国曾采取更严厉的调控，房价在收入增长和城市化背景下也更多通过时间与波动消化估值。历史提醒我们，“有泡沫”与“必然金融崩溃”不是同一个命题，更不能机械类比当下。
- 工资涨得快，竞争力就强吗？跨国比较还要过“汇率关” 短视频 · 2019-01-01 · 05:03 本币工资上涨，可能来自生产率提升，也可能被货币贬值或汇率干预改变，因此不能直接跨国比较。2019年的演讲先把各经济体转型元年的制造业工资设为100，再换算成剔除美元币值变化后的可比工资。结果显示，中国转型八年的表现高于韩国和中国台湾、低于日本；还要合并出口份额，才能评估当时的制造业竞争力。
- 4%—5%从何而来？高善文2019年的老龄化、杠杆与投资率推演 短视频 · 2019-01-01 · 04:34 跨过高速工业化后，什么决定经济的长期增长中枢？2019年，高善文将中国与日韩台可比阶段对照：出口竞争力与转型表现大体正常，但老龄化在当时预计将于2026—2027年后加速，杠杆偏高，投资率仍需回落。他由此把2020—2030年增长理解为“保四争五”；这是依赖人口与去杠杆假设的历史推演，不是当前点位预测。
- 2024年12月3日｜2025年可能是重要转折点 长视频 · 2024-12-03 · 01:17:55 从产业转型、消费和就业的反常变化，推演后泡沫时代的政策调整及2025年的潜在转折。
- 2024年7月23日｜走出外部失衡 长视频 · 2024-07-23 · 00:23:46 解释产能、内需与贸易顺差之间的关系，并讨论户籍、公共服务和社会保障如何促进消费。
- 2024年6月《奋楫逐浪天地宽》 长视频 · 2024-06-01 · 01:34:07 从产能过剩与房地产调整切入，讨论长期利率中枢变化，以及中国企业出海的盈利与估值逻辑。
- 2023年12月《道是无晴却有晴》 长视频 · 2023-12-01 · 01:31:19 围绕房地产长期合理中枢、人口流动、泡沫化证据和供给出清，重新审视地产调整的性质。
- 2023年6月《顺势而为》 长视频 · 2023-06-01 · 01:24:00 对比发达经济体、新兴市场和中国的疫后表现，分析超额储蓄、劳动参与率、就业压力与二次探底风险。
- 2022年12月《物转星移又一秋》 长视频 · 2022-12-01 · 01:35:39 讨论居民储蓄和房地产需求的疫后疤痕，并用安全—发展四象限解释行业估值分化。
- 2022年6月《吹尽狂沙始到金》 长视频 · 2022-06-01 · 00:58:15 从A股估值切入，借助东亚经济体经验讨论中国迈向中等发达经济体所需的增长条件。
- 2021年12月《沉舟侧畔千帆过》 长视频 · 2021-12-01 · 01:40:13 判断房地产销售和投资的长期位置，并从产业升级、供应链和上市公司数据展望未来十年。
- 2021年7月｜2030年前的中国经济与长期利率 长视频 · 2021-07-01 · 01:36:34 以东亚经济转型为参照，连接资本回报、融资需求和长期利率，并讨论利率下降对资产价格的影响。
- 2021年中｜后疫情经济与长期利率中枢 长视频 · 2021-06-30 · 01:28:26 分析疫情对风险偏好、供给能力和被动储蓄的长期影响，并讨论资本回报下降为何最终压低利率。
- 2020年秋｜A股结构、疫情修复与人民币汇率 长视频 · 2020-09-01 · 01:23:02 解释A股指数分化和盈利修复，随后从流动性、人民币汇率及疫情供给冲击分析资产价格。
- 2020年6月《变局之中开新局》 长视频 · 2020-06-01 · 01:23:15 复盘疫情后微型反弹为何迅速放缓，并讨论中小企业、低收入群体和全球裂缝带来的长期弱增长。
- 2020年｜如何解读疫情冲击下的经济数据 长视频 · 2020-01-01 · 00:52:43 用产出与价格拆分疫情的供需冲击，进一步讨论低收入群体、收入支持和W形恢复。
- 2019年｜知止不殆：中国经济转型与资本市场 长视频 · 2019-11-28 · 01:59:09 以东亚经验评估中国的发展阶段，随后讨论所有制融资差异、去杠杆、贸易冲击和结构性投资机会。
- 2013年｜一堂经典的经济分析课 长视频 · 2013-01-01 · 00:49:26 从总量经济、开放小国模型和通胀传导讲到库存周期，展示如何提出假说并用数据寻找证据。
- 约2013年｜宏观研究者的工作与金融去杠杆 长视频 · 2013-01-01 · 00:28:23 一场完整访谈，从宏观研究的能力边界谈到信用错配、改革风险、学术独立与《经济运行的逻辑》。
- 约2010年｜三枪拍案之股市 长视频 · 2010-01-01 · 00:27:32 主持人与高善文围绕通胀、汇率、房地产政策、私人投资和股市阶段展开讨论，中间保留原节目广告。
- 约2010年｜三枪拍案之楼市 长视频 · 2010-01-01 · 00:26:42 主持人与高善文讨论房地产泡沫晚期、调控、交易量和国际经验，核心判断是阴跌不等于崩盘。
- 三级火箭、通胀紧缩与 2015 年市场 音频 · 2015 · 01:57:39 2015 年度投资策略会录音（2014 年 12 月 16 日上午）。内容围绕 2014 年市场回顾、供给调整、通胀与货币紧缩、债券利率、房地产成交、降息和“三级火箭”框架。
- 潮起潮落，电击式宽松后的经济与市场 音频 · 2013 · 01:22:19 2013 年 6 月 18 日策略会发言。内容讨论 2009 年后全球经济的新模式、房地产和基建恢复为何不能持续带动经济、央行宽松的脉冲效应、资本流动和利率风险。
- 影子银行、利率重构与 A 股估值 音频 · 2012 · 01:23:45 2012 年 12 月 11 日策略会发言。内容围绕 2013 年经济金融展望、货币信用供应变化、影子银行、地方政府杠杆、A/H 溢价和 A 股估值中枢。
- 经济分析的导航图与总供给收缩 音频 · 2012 · 02:03:56 2012 年 3 月 16 日银行间交易商协会 演讲。内容重点是宏观分析方法、开放经济框架、总供给扩张与收缩、贸易盈余、通胀和金融市场信号。本版已删除 27 分钟附近一段插入讨论。
- 产能周期、资产重估与 2011 年市场判断 音频 · 2011 · 02:08:59 2011 年 10 月 15 日培训班讲话录音。内容围绕产能周期、资产重估、2011 年市场下跌的资金面解释、房地产去杠杆、通胀和券商研究方法。